投资事件：
公司年报：（1）2016年收入6.84亿元，同比增加38.31%，扣非归母利润0.13亿元，同比增加22.8倍。（2）利润分配预案：10转10派10元。（3）2017年Q1业绩预告：扭亏为盈利，归母利润0.1-0.2亿元。
报告摘要：
业绩增长得益于电商和保险双增长。公司电商业务包括传统的B2B业务和外贸综合服务，后者主要包括海外仓储、国际品牌孵化、海外客户导流、进出口综合服务等。传统B2B业务创收5.08亿元，同比增速为23.63%，外贸综合服务业务创收1.04亿元，同比增速为84.50%；2016年中国制造网付费会员数目16115位，同比去年增加2130位。
互联网保险业务与国内70余家保险公司合作，为B端和C端客户提供6,000多款保险产品，收入规模达0.63亿元，同比增速为195.51%。
成功布局跨境电商综合服务全生态体系，业绩增厚效应明显。在传统B2B业务基础上，公司叠加外贸服务（焦点进出口）、海外仓储及品牌孵化（InQbrands）、渠道流量（DOBA)、金融服务（互联网小贷、跨境支付）等综合性服务。跨境电商综合服务生态体系已搭建完成。
生态体系各板块间协同效应显著：会员费收入同比提高43.81%；认证供应商服务收入同比提高22.7%；商品销售收入同比提高53.76%；咨询服务费收入同比增加1056倍；小贷业务的利息收入近100万元，实现从无到有的突破。跨境电商综合服务生态对公司业绩增厚影响显著。
龙头企业享受行业红利，互联网保险业务爆发式增长。互联网保险行业目前正处于高成长的风口。2015年网销保费规模实现了1.6倍的同比增长，并且2016上半年互联网人身险实现保费收入1,431.1亿元，同比增长150%。现阶段网络车险和理财险受政策影响较大，但寿险依旧维持较高增速。公司旗下的慧择网和新一站销售产品以保障型险种为主，并且两者分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。
在行业高增长情况下，公司互联网保险业务有望持续爆发式增长。
投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS1.54/3.01/4.67元，对应PE41.07/20.96/13.54倍，给予“买入”评级。
风险提示：跨境电商综合服务和互联网保险发展不达预期
