对于顺丰控股近期的股价和市值下跌，有声音认为，顺丰控股的估值已经“撞”到了天花板。
新的利润增长点来自哪里?这是公司急需解决的问题。
近日，顺丰控股股份有限公司(以下简称“顺丰控股”，002352.SZ)引起市场关注，“顺丰不‘顺’”一度成为热议的话题。
顺丰控股的“不顺”，是因为近期的股价和市值下跌，对此有投资者认为，顺丰控股的估值已经“撞”到了天花板。此外，也有分析人士指出，顺丰控股已在电商件领域迷失。
不过，顺丰控股也有“顺”的地方，近日旗下的顺丰航空在成都双流国际机场迎来第20架B757-200型全货机，这也是顺丰航空在2018年引进的首架新运力。这一举动也引起市场人士讨论，顺丰控股到底是一家快递公司还是一家科技型公司?其展现的发展路径已经与传统快递企业有了很大差异。
针对顺丰控股的“不顺”与“顺”，《投资者报》记者采访了顺丰控股内部知情人士，并得到其详细解答。
股价市值下跌
在经历过上市初期的股份暴涨后，顺丰控股作为中国市值最高的快递类上市公司，其一举一动都备受市场关注。
近期，顺丰控股股价的持续下跌就引起了不少投资者的关注。Wind数据统计显示，在2017年11月1日至2018年2月5日期间，股价从最高的62.78元跌至最低的47.99元，期间跌幅近20%。总市值从2695亿元跌至2212亿元，期间市值减少573亿元。有分析人士认为，顺丰控股的估值已“撞”到了天花板，也逐渐在资本市场“失宠。”
在谈及顺丰控股在资本市场的表现时，业内人士对《投资者报》记者表示：“市场总会对于具有持续创新能力、收入和利润稳健增长的行业龙头给予一定估值溢价。上市公司的主要任务是为股东创造价值。”
根据国家邮政局的数据，2017年全国快递服务企业业务量较2016年增长28%。电商的快速发展无疑是快递业务量连年攀升的重要原因。中金公司研究报告显示，2007年至2016年10年间，电商件的复合年均增长率高达60%。
然而，电商的迅猛发展为快递业带来的“福利”似乎并未惠及顺丰控股，在这一领域，“通达系”(指申通、中通、圆通、韵达等快递企业)已占了近80%的份额。有分析人士指出，顺丰控股并非不重视电商件，只是在这一领域已经迷失。
业内人士指出，顺丰控股始终立足于快递物流的中高端市场。除了商务件的主战场，在同质化严重的电商件市场，顺丰控股主要是针对食品生鲜、服装鞋帽、3C产品、珠宝、电商平台等需要快速及优质服务的中高端电商客户提供差异化服务。例如手机的线上销售，国内前十大手机品牌厂商有9家都在使用顺丰的服务。
为何不会涨价
2017年10月10日，中通快递官方微信发布一份《告客户书》，其中表示，“今年以来，快递业受运输成本增加、人工成本提升、原材料价格上涨等多种因素影响，同时为了进一步提升服务质量，保障客户利益，中通快递集团经综合考虑，决定从即日起调整快递价格。”
这一举措，可谓“一石激起千层浪”，快递业由此掀起了一波涨价潮。紧随其后，“通达系”也纷纷涨价，其涨价原因都归结于人力成本、物料及运营成本的增加。
而顺丰控股看起来对业界的涨价潮却无动于衷，只是在2017年三季度业绩说明会上给了一个明确回应：“暂时没有加价计划。”
“基于顺丰稳定的时效和安全可靠的保障，基于顺丰的中高端产品定位，客户对于价格不敏感，基于顺丰一体化的综合物流服务在目前的市场上没有可比性，理论上具有涨价的空间和底气。但顺丰始终立足于为客户提供高性价比的产品。”业内人士对记者表示。
未来市场布局
众所周知，有着“双11”这样购物节的存在，使得第四季度成为快递行业的旺季。数据显示，2017年10月至12月，顺丰控股实现业务量合计9.32亿票，不及申通快递(23.240, -0.04, -0.17%)的12.3亿票、韵达股份(39.440, 0.19, 0.48%)的15.13亿票。增速方面，顺丰控股第四季度业务量同比增长率仅为19.33%，落后于同期全国快递行业业务量24.3%的平均增长率。
为何出现这种情况?数据显示，快递行业约80%的件量来自于电商件，20%为商务件。“通达系”主要做电商件，顺丰和EMS主要做商务件。从这个维度去比较，顺丰在快递单量上落后于“通达系”等同行也就可以理解了。
(来源：投资者报 向劲静)
