九牧王股份有限公司(以下简称“九牧王”)近日宣布与法国公司Kitsune France(以下简称“Kitsune”)解除《股东合作协议》。原本九牧王计划借助与Kitsune合作进一步丰富时尚品质平台品牌矩阵，如今合作计划落空，九牧王将如何转型升级?
据了解，今年2月，九牧王宣布要与Kitsune共同投资设立合资公司——小狐狸(中国)有限公司，在中国内地、香港及澳门地区开展“Maison Kitsuné”品牌及“Kitsuné”品牌服装、配饰、箱包、化妆品和香水产品的经营业务。
其中，九牧王拟出资现金7650万元，Kitsune拟以经营地区内包括但不限于服装、配饰、箱包，除咖啡、香水及化妆品类别外的商标权的所有权出资，双方各持有合资公司50%股权。
纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄在接受中国商报记者采访时表示，双方各占50%股权要求合作双方步调必须保持高度一致，一旦双方发展方向发生分歧，对于合资公司业务将造成负面影响，这或许是此次合作泡汤的原因之一。
实际上，这笔交易本是九牧王转型升级的重要一环。2017年，九牧王提出企业转型升级计划，欲围绕服装主业实施“平台化、多品牌、全渠道”战略，打造“精工质量平台”“时尚品质平台”“潮流时尚平台”三大服装平台。为实现此目标，九牧王提升九牧王主品牌和VIGANO品牌的价值需求，做好精工质量平台;相继收购韩国潮流品牌Nasty Palm、ZIOZIA，打造时尚品质平台;推出“FUN”“加菲猫”“Been Trill”等联名品牌，发展潮流时尚平台。
可惜的是，尽管九牧王付出较多心血进行转型升级，但效果却不如人意。该公司自2011年登陆资本市场以来，营业收入一直在25亿元左右徘徊，净利润也保持在5亿元左右。与此同时，九牧王自2012年进行门店调整，至今已累计关店1624家，剩余门店数量不及高峰时期的一半。
值得注意的是，九牧王今年上半年营业收入为13.53亿元，同比增长7.33%;净利润为3.25亿元，同比增长23.69%。若剔除投资所得收益，该公司扣非净利润仅为1.95亿元，下滑20.82%。同时，公司经营活动产生的现金流量净额734.31万元，同比骤减96.69%。
光大证券分析师李婕表示，报告期内九牧王收入端表现平稳，费用率升高、毛利率下降，经营层面面临一定压力。程伟雄认为，当前九牧王应聚焦主品牌，在稳定主业发展的同时，应尝试多品牌发展策略。
