今年以来，运动服饰上市企业在资本市场上的表现尤为抢眼，消费品牌的头部效应愈加明显，不过，市场“火热”中亦有分化，是目前运动服饰产业的总体状况。
安踏体育市值突破2000亿港元
10月16日，安踏体育发布2019年第3季度最新营运表现公告，2019年第三季度安踏品牌产品的零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较录得10%-20%的中段增长，FILA品牌产品的零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较录得50%-55%的增长，其他品牌产品的零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较录得30%-35%的增长。公告提示，披露数据只与集团安踏FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI及KINGKOW品牌业务有关，并未包括Amer Sports Corporation业务。
安踏体育2019年半年报显示，公司上半年实现营业收入148.11亿元，同比增长40.3%;经营溢利为42.57亿元，同比增长58.4%;股东应占溢利为24.83亿元，同比增长27.7%。公司称，上述三项指标均创新高，且连续六年每年均保持近20%的增长。半年报显示，上半年集团的收益主要来自核心分部安踏，其占整体收益的51.2%，同比增长18.3%，主要原因是安踏品牌及其产品的市场认知度提升带动安踏品牌收益增长，以及安踏儿童收益显着增长。FILA分部已占集团整体收益的44.1%，同比增长达79.9%，主要原因是FILA品牌及其产品的市场认知度提升，零售业务的强劲表现以及实体店增加和店效提升，以及电商的发展。
安踏体育今年以来股价一路走高，近日市值突破2000亿港元，创下历史新高。截止2019年10月18日收盘，安踏体育股价报73.15港元，市值1976亿港元。
李宁今年以来股价上涨逾200%
安踏体育市值在服装上市企业里遥遥领先，李宁则成为今年股价涨幅最为亮眼的运动服饰上市企业。自年初以来，李宁股价累计涨幅已逾200%。截止2019年10月18日收盘，李宁股价报26.70港元，市值557.59亿港元。
李宁2019年半年报显示，公司上半年收入达62.55亿元人民币，较2018年同期上升32.7%。李宁称，营收大幅增长的原因是各渠道均有较大幅度的增长。特许经销商对李宁品牌的信心增强，集团将部分原自营店铺转接给经销商经营，并同意经销商开设大店、时尚店，使特许经销商收入录得40%中段增长;受部分店铺转接经销商的影响，直接经营销售收入增幅略有放缓，但仍有超过10%的增长率;以及电商渠道近年来发展迅速，收入占比上升，录得30%高段增长。
半年报显示，李宁上半年权益持有人应占净利7.95亿元，同期大涨196.0%，公司净利率由5.7%提高至12.7%。李宁称，集团本期销售收入和毛利率均有所上升，费用率下降，其他收入及其他收益增加及享有按权益法入账的投资溢利份额大幅提升，因此上半年综合盈利指标有明显改善。李宁称，上半年公司继续以产品、渠道与零售运营以及供应链管理作为主要业务重点，推行“单品牌、多品类、多渠道”策略，强调产品的专业运动属性，将专业运动与潮流文化融合，继续以包括篮球、跑步、训练、羽毛球以及运动时尚在内的五大品类为核心。
特步国际9月零售销售增长放缓
相比安踏体育和李宁，另一家运动服饰品牌商特步国际近期业绩和股价表现显得稍为“平稳”。10月17日，特步国际发布2019年第3季度中国内地业务营运状况公告，公告显示，特步国际2019年第3季度同店销售(按零售价值计算)同比增长约10%，零售销售(包括线上及线下渠道)同比增长约20%，零售折扣水平七五折至七八折，零售存货周转约四个月。
公告称，特步品牌产品在2019年7月及8月的零售销售增长与上半年相比呈稳定增长势头，其中服装产品的销售增长较鞋类产品为佳。而2019年9月的零售销售增长放缓，主要由于高销售基数，以及中国北方地区气候异常导致出现暖和秋季所致。特步品牌零售店已经推出秋冬产品系列，和暖的天气影响了其销售表现。然而，近日销售增长势头已恢复，2019年10月首两周的销售已恢复到之前的增长水平。
特步国际2019年半年报显示，公司上半年实现营收33.57亿元，同比增长23.0%，股东应占溢利4.63亿元，同比增长23.4%。特步国际称，营收增长一是由于产品组合及认受性(尤其指服装产品)，带来较高的销售率及来自总代理商的补货订单增加;二是对更健康存货水平的补充需求;三是由于店铺升级及零售网络优化，下游零售店的销售业绩增长。
截止2019年10月18日收盘，特步国际股价报4.69港元，较年初上涨15.77%，市值105.82亿港元。
滔搏上市以来股价涨幅超20%
2019年10月10日，百丽国际旗下的滔搏国际控股有限公司正式在港交所挂牌上市，发行价为8.5港元。截至当日收盘，滔搏股价上涨8.82%，总市值达574亿港元。上市以来滔搏股价总体呈上扬走势，截止2019年10月18日收盘，滔搏股价报10.28港元，市值575.33亿港元。
滔搏是由原来港股鞋履上市公司百丽国际拆分出的运动业务线，招股书显示，滔搏在中国经营运动零售及服务平台，截至2019年9月17日，公司拥有8372家直营门店，以及拥有1103名下游零售商经营1957家实体店，包括两名各自运营其线上零售平台的线上下游零售商。
招股书称，根据弗若斯特沙利文的数据，就零售额而言，公司是中国最大的运动鞋服零售商，2018年在中国运动鞋服零售市场的市场份额为15.9%。在2018年年底，公司的直营门店是中国覆盖范围最广的运动鞋服产品直营零售网络。公司目前是耐克在全球的第二大零售合作伙伴及客户，同时是阿迪达斯全球最大的零售合作伙伴及客户。公司另与彪马、匡威、威富集团的品牌(即范斯、The North Face及添柏岚)、锐步、亚瑟士、鬼冢虎及斯凯奇等展开合作。
招股书显示，滔搏收入由截至2017年2月28日止年度的人民币216.90亿元增加至截至2019年2月28日止年度的人民币325.64亿元，复合年增长率为22.5%;净利润由截止2017年2月28日止年度的人民币13.17亿元增加至截至2019年2月28日止年度的人民币22.00亿元，复合年增长率为29.2%。
宝胜国际业绩表现亮眼
作为另一家规模较大的运动鞋服零售上市企业，宝胜国际上半年业绩实现了营收净利双增长，股价自年初以来累计涨幅亦已超过80%，市值逼近历史新高。截止2019年10月18日收盘，宝胜国际股价报2.75港元，市值132.94亿港元。
10月14日，宝胜国际发布公告，公司9月综合经营收益净额为23.96亿元，同比增长15.09%，今年前9个月累计综合经营收益净额为199.97亿元，同比增长20.19%。宝胜国际2019年半年报显示，公司上半年收入133.72亿元人民币，同比增长19.4%，公司拥有人应占溢利4.27亿元，同比增长39.3%。宝胜国际称，增长归因于中国的运动休闲趋势及体育活动参与率上升、集团零售业务的持续发展，以及线上业务的快速增长。
半年报显示，截止2019年6月底，宝胜国际共有5895间直营零售店铺和3756间加盟店铺。宝胜国际称，消费者开支上升加上运动休闲趋势加速发展，例如中国人民对健身及健康的关注日益增加、体育活动参与率上升、运动服务订购量增加，以及政府政策的支持，使集团对中国在运动服装及体育服务的需求将继续大幅增长感到乐观。集团将继续专注于开设及提升可提供丰富体验的实体店及提升线上渠道，同时计划开设能更好地把店内运动服务及网络元素与线上产品和其他销售渠道整合的全新大型店铺。
裕元集团年初以来股价下滑近10%
作为宝胜国际的母公司，运动鞋服代工制造上市企业裕元集团无论业绩和股价表现却均不如宝胜国际亮眼。裕元集团10月14日发布公告，2019年9月公司本月综合经营收益净额(即相当于总销售额减销售折扣及销售退货)为8.23亿美元，同比减少1.9%;公司截至2019年9月30日止9个月综合累计经营收益净额为75.20亿美元，同比增长5.13%。
裕元集团2019年半年报显示，截至2019年6月30日止6个月，公司收入50.71亿美元，同比增长6.32%，公司拥有人应占溢利1.66亿美元，同比增长10.52%。裕元集团称，上半年集团面对种种逆境，尤其是美国威胁对在中国制造的鞋履征收关税，以及多个客户在环球贸易摩擦的不明朗因素下转变采购策略，加速了集团上半年调整产能国家配置的步伐。集团亦持续面对品牌客户要求以更灵活的采购方式，以及消费者喜好转变所造成的经营冲击及挑战，以上均导致上半年月度订单更加波动、产能利用情况不稳定、较低生产效率，以及产品组合更为复杂多变。为应对这些挑战及巩固集团长远地位，集团持续加速落实自动化生产以及通过重整流程提升营运效率。
半年报显示，与去年同期相比，裕元集团制造业务的毛利率下降0.7个百分点至18.1%。集团称，制造业务的毛利率下降主要由于现时“复古潮流”趋势导致产品工艺愈趋复杂，同时在不同国家之间迁移生产设施。集团为取得永续增长而投资优化制造业务所带来的挑战(包括提升自动化水平以及开始导入SAP企业资源规划系统)，导致部分生产设施出现暂时性的低效问题。
截止2019年10月18日收盘，裕元集团股价报21.40港元，较年初下滑8.35%，市值311.37亿港元。
运动服饰市场“火热”中有分化
今年以来，运动服饰上市企业在资本市场上的表现可谓是相当亮眼，安踏体育市值首次突破2000亿港元，李宁股价自年初以来累计涨幅已经翻了两倍，滔搏上市以来股价涨幅超20%，宝胜国际股价自年初以来累计涨幅亦已超过80%，市值逼近历史新高。不过，作为它的母公司的裕元集团年初以来股价则下滑近10%。
上述这些运动服饰上市企业均可称得上是营收规模较大的头部企业。大致来看，安踏体育和李宁作为国产运动服饰品牌商的头部企业，它们的股价表现可称得上最为强势;滔搏和宝胜国际作为国际运动服饰零售商，他们的股价虽然不如国产运动服饰品牌商头部企业那样强势，但表现亦是相当亮眼;而裕元集团作为国际运动服饰的代工制造商头部企业，受到外部市场环境冲击最为明显，今年股价表现相当疲软。
整体来看，运动服饰称得上是服装产业今年表现最为亮眼的一个细分产业，一些头部企业在资本市场上的表现甚至称得上是“火热”。不过，从产业内部来看，可以看到，国产运动服饰品牌正在强势崛起，国际运动服饰零售商市场表现也相当不错，国际运动服饰制造商营运状况则稍为逊色。总的来说，运动服饰产业消费端比制造端日子更好过，而消费品牌的头部效应愈加明显，市场“火热”中有分化，是目前运动服饰产业的总体状况。
